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摆脱游戏冰球突破攻略: 冀洪濤:科創板時代 公募基金挑戰與機遇并存

2019-04-26  閱讀次數:  5444 字號:

冰球突破大奖视频 www.yaxiu.icu 新浪財經訊  423日,新浪財經“養老與基金高峰論壇”在北京舉行。本次論壇是由新浪財經和中國養老金融50人論壇聯合打造的以公募基金服務養老第三支柱為主題的基金業年度盛典。

 

科創板時代,公募基金有哪些機遇和挑戰?

 

鵬華基金總裁助理、權益類投資總監冀洪濤在題為科創時代下的基金發展機遇的圓桌論壇上表示,科創板的創新意義遠大于其改革意義。而相較于私募,公募基金能夠為科創板的繁榮貢獻更大的作用。

 

但他同時表示,對公募來說,科創板時代的挑戰與機遇并存。

 

公募之前只要投資于成熟的企業,但如今科創板打通了投資初創企業的渠道,這意味著要用PE的眼光去看待投資,這是戰略性的改變。對公募來說,除了要做好人才儲備,還需要做好價值觀和思維的轉變。

 

也正是因為這一點,公募基金不可能拿所有產品去對科創板進行充分投資,要做的首先是對客戶進行分類,了解其風險偏好,然后確定這些資金投資科創板的幅度。這兩方面要做充分準備。

 

而反過來看,對科創板來說,公募基金在價值發現上能夠起到很大作用,整個配售和定價環節中,機構投資者可能有很大權重。

 

在這個過程中,希望能夠跟保薦機構和企業保持冷靜客觀的態度來評價未來的成長預期,可能給投資者留下空間較大。這種情況下,可以預期更美好的未來,而不是一下子發行過度或發行價過高。從這個角度來講,公募基金在定價過程中也要充分發揮這樣的作用。

 

這就引申出一個非常重要的問題,科創板企業的估值應該如何定義?

 

科創板企業估值不是越高越好

 

冀洪濤強調說,從主板市場衍生而來的觀念讓大家認為科創板企業應該理所當然的享受高估值,其實不然。企業能夠長期享受這個高估值,非常值得商榷。

 

他表示,從前50家申報的企業看,還是有業績表現的,作為對未來的判斷,估值高低都可以接受,但最終還是要回歸到行業發展空間和企業所處階段來判斷。

 

如果大部分企業都已經盈利了,不是嬰兒期、初創期,已經到了青年期,憑什么給你初創企業高溢價、高估值,因為已經走出這個方向,未來增速也可以看到預期或能看到一些成長的天花板,這樣的企業還是有估值壓力的,不能說人家是50倍,你也一定是50倍,這不盡然,投資者選擇上要冷靜。

 

此外,他對未來科創板企業持續的財務表現表示了擔憂。

 

有很多初創型企業估值體系不好建立,沒有辦法發行上市,我認為科創板隨著繁榮和增加,慢慢有初創公司在財務數據和報表上很難給你很好的呈現,但卻是能夠來科創板上市了。投資者如何面對這一類公司是最大的挑戰。

 

基金如何應對?

 

冀洪濤表示,要做好兩件事。

 

首先,要判斷風險和未來空間,因為大家都是創業型企業,只有少數才能成功。如何保證我們投的是唯一成功的一家公司?這就對資金配置提出了新的要求,要根據投資者偏好和收益預期、風險承受能力去做評估。估值高低沒關系,關鍵對于它階段的判斷。

 

第二,加強投資者教育。在發行科創板基金的同時,要告知投資者,因為科創板的交易規則和投資企業原因,注定會高波動,如果投資者不接受這種的品種,就不適合買。而長期投資者就比較適合

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